太阳能爱康科技担保风险已成隐患 资产买卖背后资金压力大

　　不但存在巨额的对外担保，还凭借资产买卖来筹措资金，这不但给爱康科技(1.610, -0.03, -1.83%)带来了不小的风险，而且也反映出其巨大资金压力下的无奈；本来不怎么赚钱的经营业务，却存在诸多的财务疑点，其公司发展前景着实不容乐观。

　　2020年1月11日，爱康科技发布《关于提供对外担保的公告》表示，截至公告披露日，公司及控股子公司累计经审议的对外担保额度为101.67亿元，占公司最近一期经审计净资产的比例约为173.29%。实际发生的对外担保余额为人民币80.76亿元，其中对合并报表范围内的子公司提供担保余额为人民币26.00亿元；其他对外担保余额为54.76亿元。显然，其担保金额已经相当巨大。

　　根据爱康科技2019年12月31日发布的公告，其控股股东爱康实业所持有的2.31亿股股份被冻结，其原因是爱康实业为江苏海达科技集团有限公司及其下属子公司江阴科玛金属制品有限公司及江阴东华铝材科技有限公司（以下合并简称“海达集团”）向江南金融租赁有限公司（简称“江南金租”）、中国信达资产管理股份有限公司江苏省分公司（简称“信达资产”）的融资提供了担保。受宏观经济等影响，债务人海达集团目前生产经营已受严重影响。爱康实业作为担保人之一，可能需要承担相应的保证责任，因此江南金租、信达资产对爱康实业持有上市公司的部分股票采取了财产保全措施。而受到担保事件影响，爱康科技已被评级机构列入信用等级观察名单。

　　实际上，早在2020年1月8日，爱康科技就曾发布公告称，其控股股东爱康实业因与赣州发展投资有限公司存在合同纠纷，部分股份被轮候冻结。在这之前，爱康实业因对外担保其累计被冻结的股份数量高达5.31亿股，占其所持股份的比例为64.55%。爱康科技表示，如果相关冻结进一步被司法执行，不排除导致控制权变更的可能。显然，巨额的对外担保，已经成为爱康科技的一大隐患。

　　资产买卖背后的无奈

　　爱康科技的主要产品包括太阳能(3.660, -0.03, -0.81%)电池边框、太阳能安装支架、太阳能电池板（组件）等。据Wind数据显示，2016年至2019年前三季度，爱康科技的归母净利润分别为1.47亿元、1.13亿元、1.25亿元和5588.06万元，而扣非后的归母净利润则分别为1434万元、278.8万元、810.1万元和2863万元，后者占前者的比例分别仅为9.73%、2.46%、6.46和51.23%。如此看来，爱康科技这些年来的净利润多是依靠非经常性损益来实现的，其通过实际经营所获得的利润却是非常有限。

　　爱康科技业绩虽然不怎么样，太阳能网，但资产买卖却相当频繁，而资产买卖背后，暴露出其不小的资金压力。

　　2018年9月1日，爱康科技发布公告称，公司将控股子公司中康电力下属的14家子公司，下辖28个光伏电站项目，电站备案总装机容量503.53MW打包转让给浙江省能源集团有限公司。爱康科技还表示，本次交易将为公司带来包括交易对价、往来款以及剥离的补贴收入等合计约人民币24亿元现金流，减少有息负债23.09亿元。由此来看，其资金压力似乎不小，否则也没必要打包出售主营业务资产了。

　　而2019年10月25日，爱康科技发布公告表示，其拟以自筹资金1.09亿元收购江苏爱康房地产开发有限公司（以下简称“爱康房地产”）100%股权，其中，爱康实业持有爱康房地产99.98%股权，邹承慧的父亲邹裕文持有爱康房地产0.02%的股权。这是一桩关联交易。

　　据交易报告书显示，2018年和2019年度前七个月，爱康房地产的净利润分别为-1118.79万元和-389.39 万元，截至2019年7月31日，爱康房地产的净资产为-1097.6万元。由此来看，该公司并不是优质资产，而主营业务又是房地产，与爱康科技的主营业务也不相同，那爱康科技买这家公司干什么呢？其在公告中表示，爱康房地产持有的爱康大厦主要用于对上市公司融资提供抵押担保，未来可产生租金收入，为了维护公司生产经营系统的完整性，减少关联交易，公司决定收购上述资产。

　　然而奇怪的是，为了提供融资抵押物，就高价收购一家负资产关联公司，这样的理由怎么看都觉得奇怪。不过据《红周刊》记者了解，截至2019年前三季度末，爱康科技的货币资金为20.56亿元，而短期借款则为25.81亿元，可见公司货币资金已经不足以覆盖同期的短期借款。另据半年报显示，截至2019年6月末，爱康科技因借款抵押的资产已经高达36.31亿元，由此来看，爱康科技身上背负的还款压力相当大，否则也不至于花大量的真金白银买个负资产的公司，就为拿来做抵押。

　　营收数据存疑

　　《红周刊》记者发现，爱康科技的营业收入和现金流及经营性债权之间的财务勾稽关系存在异常。