太阳能发电机150GW存量光伏电站待确权：拿不到补贴，也卖不出去

刘明是某民营光伏投资企业存量光伏电站出售的“专职善后人员”，2019年超过200天的时间奔波在各个项目地中，一方面为存量光伏电站寻找买家，另一方面为已经签订出售协议的电站处理后续事宜，大部分都是土地、审批手续等合规性问题。

数百个出差的日子，刘明身兼数职，协调上下关系，努力将这些电站包装的尽善尽美，以促进交易的顺利推进。因为他深知，公司正等待这些光伏电站出售后的资金来维持运营。

事实上，在数千亿元的补贴拖欠背后，大部分的民营光伏投资商正处于水深火热的“煎熬”中，有读者在光伏們后台的留言很形象的反映了当前民营光伏投资商的境况：

“青海的新能源在电力交易后实际到手的电价是0.167元/千瓦时，现金流根本无法支撑还本付息。弃风、限电、细则考核、电力交易、上税（优惠政策到期）……就像一个脖子套在绞索里、只有脚尖触地的人，心里却要向往诗和远方”。

为了活下去，光伏电站交易愈发频繁，但很显然，这个市场已经成为一个买方市场。

光伏們梳理了2019年的光伏电站资产交易信息，据不完全统计，2019年有超过4GW光伏电站进行出售，交易金额近140亿元。

事实上，截至目前，中国存量光伏电站规模已经近200GW，但仅有约50GW光伏电站进入补贴目录中，这意味着，剩下约150GW的光伏电站，既拿不到补贴，也很难通过出售来换取现金流。

光伏們了解到，正如苏敏提到的，那些未进入补贴目录的光伏电站在出售时，被要求以脱硫煤标杆电价的价值核算价格，这基本只相当于整个光伏电站投资的三分之一，甚至更低。买方市场下，这些亟待救命钱的民营投资企业很难有话语。

“光伏电站投资包括资本金与负债两个部分，但买方一般是承债式收购的，有的项目还可能会涉及往来款，例如母公司与光伏电站之间的资金往来等”，苏敏解释道，太阳能设备，一般来说，买方主要会通过三个方面的因素来制定一个初步价格，一是光伏电站的投资总额；二是当下光伏电站的标杆上网电价，即能够收到的电费以及之后电费的实现途径；三是地税、运维费用、卖方的借款本金利息等未来需要交纳的钱。

综合考虑上述因素之后，买方会测算目标项目的未来收益率，制定出初步的收购价格，太阳能设备，然后双方在此基础上进行一系列谈判，中国太阳能网，决定最后成交价。

新能源电力投融资联盟秘书长彭澎补充道，在目前资产交易中，大多以买方意愿为主，买方通过公司内部财务核算模型来为出售的资产报价，而交易价格与电站质量、当地光照资源、消纳有关。在电价相同的情况下，不限电地区光伏电站估值会更高一些。

虽然目前光伏资产交易变得十分频繁，但具体交易仍存在不少的不可控风险。买方需要对出售资产进行尽职调查，确定光伏电站是否存在技术问题、是否能够保证未来的发电收益，关键手续文件是否齐全、合规，是否存在施工建设质量等问题，此外，还存在财务、税务、商业、估值等一系列风险问题。

但在这些问题中，关键手续文件的合规性已经成为光伏电站出售的最大隐忧，“毕竟技术方面的缺陷是可以弥补的，但在手续合规性上，很多文件基本上是电站的‘死穴’，某行业资深人士说道。

彭澎介绍道，太阳能网，买方在收购某个光伏资产时，除了当地光照资源、电价、电力市场交易情况、限电情况、土地价格等必要因素外，规模大小也是买家着重考虑的因素之一，目前规模较大的电站资产更受买方青睐。

“目前买方基本要求单体光伏电站规模在50MW以上，而2016、2017年国内有大量的小规模电站建设，很多光伏电站规模在20MW至30MW，甚至还有10MW的小电站，目前这些小型电站交易会比较困难”，彭澎强调，目前主要困难是相关手续的办理方面等问题，合规性问题有可能会影响电站的整个交易结果。