关注 六大海外市场迎来光伏平价上网新一轮装机热潮

　　电力是能源终端消费的重要形式之一，根据国家电网及IEA数据，1980-2017年其占比由11%提高到19%。随着电力在能源终端消费中占比的提升，发电能源在一次能源消费中的占比也由1980年的25%左右上升至40%左右。

　　国家电网测算显示，未来全球电力需求增速为一次能源消费增速的4倍， 因此电力在终端能源消费中的占比，以及发电能源在一次能源中的占比都将继续上升。高能效情景下，2050年德国、法国、日本电气化水平超过55%，相比2016年提升超过25个百分点。印度、中国电气化水平达到38%、48%，提升超过23、26个百分点。

　　随着占比的提升，电力结构优化对一次能源消费结构优化的重要性也逐渐增强。因此，大力发展光伏等清洁电力将有助于提高非化石能源在全球一次能源消费中的占比，优化全球能源结构。

　　2007年后，西班牙、德国、意大利等欧洲国家光伏需求接连爆发，全球光伏装机规模迎来第一轮高速增长，2007-2011年全球累计光伏装机规模由 8.6GW增长至69GW，年增速维持在50%-80%。欧债危机后，欧洲各国下调光伏补贴，欧洲光伏需求2011年后增长缓慢。随着中国光伏标杆电价政策实施，以及日本福岛核事故后的光伏大发展，中国、日本光伏市场加速开启， 新增装机屡创新高。同时，美国、印度、拉美等市场相继启动，全球光伏迎来新一轮装机热潮。

　　2018年预计装机规模维持10~11GW，实际组件需求5~6GW。美国ITC政策原定于2016年到期，ITC退坡预期造成2016年抢装。2017年受ITC延期利好刺激，美国市场未出现抢装后需求断崖式下跌， 新增装机量仍达到10.6GW。同时，受“201法案”的加税预期影响，部分开发商开始囤货，因此2017年实际组件采购量估计达到15~16GW。

　　2018年美国开始执行30%的“201关税”。此外，中国“531”新政后光伏需求急冻，导致全球供需失衡加剧，2019年光伏产品继续降价预期强烈， 两项因素叠加抑制了2018年需求增长。尽管如此，归功于产业链降价， 美国2018年各类型光伏发电系统造价与去年同期相当或略有下降，并未大幅增长，且ITC尚未退坡，因此预计2018年美国新增装机规模维持在10~11GW左右，扣减2017年组件囤货量后，2018年实际组件需求预计仅为5~6GW。

　　2019~2022年新增装机规模预计达到13~15GW/年。2022年之前，ITC将为美国光伏提供持续装机动力，同时“201关税”逐年下调与中国组件价格 下降将刺激装机需求增长，预计美国光伏市场将于2019起恢复增长。ITC以“开工”为界，大量项目将于2019~2021年启动抢补贴，2020~2022年采购安装避关税，预计每年新增装机需求达到13~15GW。

　　2017年12月，印度太阳能制造商协会（ISMA）提出申请对进口的光伏电池（无论是否封装成组件）实施保障性关税，印度财政部下属保障措施总局（DGS）发起调查。此后，印度对保障性关税的征收决策多有反复， 截止目前尚未有定论。此外，印度商品与服务税（GST）已自2017年7月1日起开征，目前已经明确光伏组件等产品采购订单税率为5%。光伏 系统工程其他部分税率为18%，但目前是否严格执行尚有争议。

　　保障性关税实施后，印度光伏开发商应首选非马来西亚的东南亚进口组件。 然而东南亚低成本产能不足以覆盖印度光伏装机需求，且这些产能主要供给利润率更高的欧美市场。因此，印度仍需从中国进口组件，保障性关税最终将导致印度光伏系统建设成本提高，抑制需求增长。我们预计2018年印度光伏新增装机需求小幅下滑至8~9GW左右，低于年初市场预期。

　　由于2019年7月30日保障性关税将下调至20%，预计明年2季度需求平淡。下半年关税下调、中国组件成本价格持续下降、国内厂商的印度产线逐渐建成达产，印度需求将有所修复，预计2019年全年新增装机13~15GW。

　　德国2015~2016年逐步取消光伏度电补贴转向竞价机制，西班牙、意大利等欧洲国家效仿。补贴退坡削弱欧洲光伏需求增长动力，2016年欧洲光伏新增装机仅6GW，同比下降30%。但随着光伏发电成本下降，欧洲各国逐步实现平价，内生增长力开始显现。2017年，欧洲主要国家光伏需求已恢复增长，法国、德国新增装机量增幅30%~50%，土耳其增幅超过300%。

　　2017年10月1日至2018年9月3日，欧盟对中国大陆光伏产品实施最低限价机制（Minimum Import Price, MIP），其中多晶组件最低限价0.3~0.37 欧元/W，单晶组件最低限价0.35~0.42欧元/W。限价期间，中国 大陆光伏组件在欧洲以外市场的实际售价明显低于MIP，以保护欧洲本土光伏制造企业为目的的MIP显著抬高了其光伏安装成本，抑制了需求。

　　2018年9月限价结束后，欧洲市场组件价格快速下降30%以上。此外， 已经平价且基本脱离补贴的欧洲市场是真正的成长性市场。没有补贴扰动叠加组件大幅降价，欧洲市场或将在沉积多年后再次出现高增长。我们预计欧洲光伏年新增装机需求将重回10GW 以上，2018~2020年达到11~20GW的年新增装机规模。