光伏电站巨头冲刺A股上市，应收帐款高企、负债逾200亿

　　光伏，作为多年前被力扶发展的新能源行业的中的佼佼者，如今的行业状况可谓已经高光不再，补贴也是大滑坡，行业的龙头老大纷纷败退，在美上市的尚德电力走向破产退市，而在A股上市的光伏巨头海润光伏(如今的*ST海润)也已经被暂停上市，业绩巨亏且面临巨额债务，近日更是迈入了积极甩卖子公司等资产寻求最后一搏避免被强制退市的一幕。

　　不过，虽然光伏大环境和龙头企业低迷，但也不能排除依然有一些优秀的光伏企业混得不错，在IPO市场上，陆续有光伏企业携带“身光颈靓的财务报表”积极冲刺上市，2018年更有浙江芯能光伏科技股份有限公司(上市简称芯能科技）、深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司（上市简称捷佳伟创）等光伏企业拿到IPO批文，也只能说光伏企业的上市更容易引起市场的关注和警惕尤其是上市后的业绩变化。在日前又有一家光伏企业进行了IPO预先披露，开启了冲刺A股上市之旅——晶科电力科技股份有限公司，下简称晶科电力。

　　晶科电力主营光伏电站运营和光伏电站EPC两大板块，涉及太阳能光伏电站的开发、投资、建设、运营和管理等环节，以及光伏电站 EPC 工程总承包、电站运营综合服务解决方案等。其本次由中信建投证券承保，拟在A股上交所发行不低于24121.22万股，募资25亿元用于发展辽阳忠旺集团230MW 屋顶分布式光伏发电项目、营口忠旺铝业156MW 屋顶 分布式光伏发电项目、宝应光伏发电应用领跑者2017年柳堡2号100MW 渔光互补项目，6亿元用于偿还银行贷款，胃口不少且一上来就要IPO募资代还企业债务。

　　IPO招股书中， 过去的三年半（2015-2017年，2018年的上半年），晶科电力分别实现营业收入6.15亿元、18.58亿元、40.53亿元，18.24亿元，期间对应的归属于母公司股东的净利润数据分别为0.22亿元、1.46亿元、6.87亿元、2.90亿元，此外值得注意的是期间该公司的负债数据分别为92.05亿元、155.32亿元、216.50亿元、227.67亿元。从数据来看，也可以说，晶科电力近年是以“高速负债”跑步圈地的方式让业绩高速发展，与此相对的是应收账款的的急速膨胀，比如2016 年末和 2017 年末，公司应收账款的金额分别为14.33亿元和 33.76亿元，并且该公司大有趁业绩起势就发动冲刺了IPO上市，寻找靠山的倾向。

　　由此高额的负债、大量的应收账款也为晶科电力未来业绩埋下了潜在的暗雷，此外光伏业的大环境也并不那么乐观，近年来，国内光伏电价政策进行了多次调整，总体呈下降的趋势，公司的光伏电站难免受到波及。这些背景下，晶科电力能否最终成功冲刺A股市场IPO拭目以待。