李小璐PGOne磷酸铁锂电池需求回暖！

　　日前，据怀新资讯报道，随着补贴标准大幅降低，以及三元锂电池汽车事故的频发现状，磷酸铁锂电池的成本及安全优势，正逐步凸显。就目前而言，已经有多家整车企业确认将在部分乘用车上开始切换磷酸铁锂电池，包括江淮汽车、北汽新能源、江西昌河汽车、合众新能源、东风汽车等等。

　　此外，今年以来，国家工信部发布的新能源汽车推广应用推荐车型目录中，磷酸铁锂电池配套的车型比例一直在上升，在8月初发布的《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2019年第7批)》中已经显示，磷酸铁锂电池配套237款车型，占比达67%；三元电池配套64款，占比18%。

　　分析指出，磷酸铁锂电池大有回升之势，市场已有好转迹象，9月份动力电池市场对于铁锂的需求大幅度回暖。

　　一、磷酸铁锂电池市场发展态势

　　一般而言，锂电池根据其正极体系不同，可分为磷酸铁锂电池、锰酸锂电池、钴酸锂电池、三元锂电池等等。具体到磷酸铁锂电池，其最大的优点在于安全性和成本，而缺点则是能量密度较低以及续航里程较短。

　　据悉，在2015-2016年之时，磷酸铁锂电池的市占率达70%左右，但随着新能源汽车的大力普及、国家对新能源汽车的补贴逐渐向高能量密度和高续航里程的产品倾斜等发展之后，磷酸铁锂电池的市占率逐渐下滑到40%左右，以日本为例，其目前的新能源汽车大部分是以锰酸锂掺三元为主，并且三元电池在技术逐步成熟之下有占据主导位置的趋势。

　　不过，今年以来的磷酸铁锂电池市场，是出现了回暖的迹象，最新数据显示，2019年1-2月我国动力电池累计产量11.6GWh，其中,三元电池累计生产6.6GWh，占总产量57.2%；磷酸铁锂电池累计生产4.6GWh，占总产量39.6%，中国太阳能网，去年同期为36.03%。

　　一方面，磷酸铁锂电池需求回暖，与国家新能源汽车补贴政策有关。

　　就如前文所述，早期国家新能源汽车的补贴偏向于高能量密度与高续航里程产品，基于政策大背景之下，汽车生产商理所当然是选择了三元电池，毕竟除了成本下降之外，三元电池还具备高体积、能量密度更容易满足乘用车空间有限、高续航里程需求等优势。

　　但进入2019年以来，随着国家补贴退坡幅度超预期，新能源汽车生产商的成本端受到承压。而来看两种电池的市场报价，数据显示，2019年磷酸铁锂电池电芯的市场报价降至0.7元/Wh以下，而三元电池电芯的报价则在0.9元/Wh左右徘徊，显而易见的是，磷酸铁锂电池价格较低，且两者差距开始扩大。

　　据券商测算，以400km和250km续航车型为例，磷酸铁锂扣除补贴影响后综合成本比三元分别低5600元和3500元，太阳能，这也意味着，在2021年补贴全面退出的时候，磷酸铁锂的成本价格优势将更为明显。

　　另一方面，汽车使用安全是消费者最为关注的问题之一，而近年来不断发生的汽车自燃事故，仅在4月，特斯拉、蔚来、比亚迪等新能源汽车相继着火之事，都让整个行业将目光聚焦在安全问题上。于此，回到磷酸铁锂电池上，其热失控温度要高得多，进而其安全性相比之下也高得多，所以在控制成本之下，其安全性的优势也让它需求上升。

　　财富证券分析称，今年国家新能源汽车补贴政策发布，行业毛利承压。乘用车领域取消地方补贴，总体的退坡幅度约为60%-67%。考虑到磷酸铁锂的安全性以及长循环性带来的经济性，补贴退坡下磷酸铁锂需求边际回暖。基于上述而言，在A股市场中，相关标的公司或将受到关注：

　　二、相关标的公司

　　国轩高科：公司是国内最早从事新能源汽车动力锂离子电池及材料自主研发、生产和销售的企业之一，是少数率先具备将乘用车磷酸铁锂PACK能量密度提升至140Wh/kg的电池企业之一，太阳能网，主要产品为磷酸铁锂、三元电池及材料。

　　2015-2018年公司锂电池业务分别实现营收21亿元、41亿元、41亿元、46亿元，分别占总营收78%、86%、84%、89%。其中，磷酸铁锂作为公司主要出货电池产品，2017-2018年分别装机1.8GWh和2.3GWh，占公司电池装机总量84%和75%，占全国磷酸铁锂电池装机量10%和11%。

　　2019年上半年公司实现营收36.07亿元，同比增38.36%；归母净利润3.52亿元，同比降24.49%；扣非归母净利润2.92亿元，同比增长10.34%。期内磷酸铁锂装机1.57gwh，同比增长85%，铁锂市占率达到20.5%，较18全年提升10%。