北极星太阳能光伏网光伏集中度提升引领板块行情 基建稳增长预期抬升

　　本文统计了9月至今日发布的共计2.85GW光伏电站EPC以及1.9GW组件开标信息。随着全球光伏市场陆续进入平价时代，在摆脱补贴直面与传统化石能源的竞争下，对产业链各环节的成本水平、经营效率、企业规模都提出了更高的要求，硅料市场份额未来向国内五大企业集中已是明确趋势，此外，组件和光伏玻璃环节的集中度提升同样值得期待。为此国网出台12项举措，全力恢复建设助推企业复工复产，招投标延迟一个礼拜得到重启，短期影响已经降至最低，且农网投资和特高压加快建设有望使得全年电网投资增长超预期。当期时点，维持对智能电网龙头国电南瑞的首推，此外建议关注平高电气、光伏所有组件许继电气、恒华科技、远光软件等。新能源发电：OCI韩国硅料厂的停产打响了光伏产业链新一轮集中度提升的第一枪，各环节龙头持续超额增速可期，看好光伏板块全年表现。其中，EPC项目业主单位以国企/央企为主，这也从侧面反映出，在竞价及平价项目中，国有企业已经成为绝对的主力。电力设备：电力设备上市公司本周基本都已复工，需求侧波动是最核心的业绩影响因素；具体来说，中广核603MW、广州发展410MW、中节能345MW、晋能集团220MW，中民投200MW、湖北能源集团190MW、华能180MW中汽协、乘联会、合格证1月新能源车产销数据公布，同比下滑50%左右，2019硅料价格产销大幅下滑主要是因为：1）2019年补贴退幅较大，疲软延续至2020年1月；持续重点推荐动力、消费、铁锂电池产业链龙头及估值处于低位的优质二三线标的。我们上周强调光伏是制造业中受疫情影响最小的行业之一，且仍是成长性板块中的估值洼地，本周在龙头扩产、OCI硅料停产、马斯克宣称将把光伏屋顶业务推广到欧洲和中国市场言论的催化下，板块股价表现抢眼，我们认为光伏板块行情有望延续并贯穿全年！2）电力设备多数行业是以销定产，下游地产竣工延迟、工业制造业景气度下滑、对于工控自动化、低压电器短期订单造成一定影响。推荐组合：新能源：隆基股份、信义光能、蓄电池的漫画福莱特（A/H）、晶科能源、通威股份、信义能源、晶盛机电、中环股份、晶澳科技、东方日升、阳光电源、锦浪科技；3）上游芯片、大宗材料等原料和物流供应能力可能不足，也会影响到需求的及时交付，但我们认为这些影响的是短期交付速度，原料和物流供应能快速恢复后交付完全能够恢复正常。芯片关键材料LG欧洲客户被迫减停产。复工后一线工人如何认定为工伤？浙高院印发《关于规范涉新冠肺炎疫情相关民事法律纠纷的实施意见（试行）》太阳能光伏网声明：此资讯系转载自电力网合作媒体或互联网其它网站，蓄电池的漫画太阳能光伏网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。持续看好动力电池各环节龙头公司、估值相对较低且具备突围潜质的二三线公司、需求回暖的磷酸铁锂产业链和消费锂电池不同细分领域优质公司。OCI韩国工厂停产将影响全球约8%供给，虽然对其停产市场已预期大半年，但公司的官宣仍然是强催化，这就类似于此前市场预期已久的Tesla与CATL的合作，在获得双方确认之后仍然刺激股价大涨了一波。在技术、成本、管理、规模（供货业绩）全面持续领先的企业，将不断蚕食存在任何一块短板的其他企业的市场份额。根据对上市公司最新调研，绝大部分电力设备公司已经实现顺利复工，除了部分管理较为严格的城市，大部分公司外地员工返工率较高，对于管理类型员工多数采用远程办公形式推进工作进程，比起恢复产能比例以及上游原材料、物流供应链来说，我们认为需求侧波动才是最核心的业绩影响因素。地面0.33、0.38、0.47 工商业0.05 户用未定 2020年光伏电价征求意见稿出炉新能源车：2020年新能源车抢装节奏或与2018年类似，高增有望；

　　2020年1月新能源车产销量与2018年1月比有15%-22%左右增长，我们认为或无需过渡悲观，因为市场预期2020年补贴退坡幅度有限，补贴对新能源车抢装节奏影响与2019年差异较大，或与2018年较为接近，而2018年新能源车产销量小幅高于2019年，太阳能发电光伏系统若2020年新能源车抢装节奏与2018年类似且维持一定增幅，新能源车目标销量仍有望实现。再次印证我们观点：具备动力电池生产能力较为容易，但具备技术及成本领先优势较为困难。相比对短期硅料价格的影响，太阳能门户，我们认为更应该将OCI的停产视作新一轮光伏产业集中度提升的信号，尤其是结合本周通威、隆基先后发布的扩产公告来看。电网行业为本次疫情影响最小的行业之一，继续推荐智能电网龙头。板块配置建议：看好集中度提升逻辑引领光伏板块行情贯穿全年；电池生产容易，中国太阳能网，但具备技术&成本领先优势难；对硅料的基本面影响，我们目前维持年度策略中的判断：即虽然OCI停产是显著的供给边际减少，但考虑到其他将于今年释放的新产能，全年硅料供需仍是紧平衡状态，价格可能从目前的低位出现小幅上涨，单晶致密料价格区间7-8万/吨。根据国金宏观观点，中国太阳能网，疫情对经济的影响主要集中在第一季度，二季度影响显著降低，下半年影响消失，推迟导致第二产业增加值增速损失13%，太阳能光伏网，根据计算工控行业全年整体受影响最大约4.8%，低压行业Q1需求波动受地产施工进度快慢影响，整体来说影响均较为可控。电车：宁德时代、德方纳米、恩捷股份、鹏辉能源、欣旺达、星源材质、当升科技、璞泰来、天齐锂业、亿纬锂能、赣锋锂业。文章内容仅供参考。各子行业长期配置逻辑不变，逢低加仓：空间大、格局好的光伏制造及动力电池/材料龙头，符合产业发展趋势的能源互联网、工控、低压电器低估值龙头。新产能调试进展、其他高成本产能退出速度、以及需求端硅片厂后续是否选择加大多晶料掺杂比例，是来自供需两侧的变量因素。电力设备：国电南瑞、汇川技术、科士达、良信电器、正泰电器、信捷电气、特锐德；OCI宣布停产韩国硅料产能；原标题:【国金电新周观点】光伏集中度提升引领板块行情，基建稳增长预期抬升，电车全年高增仍可期太阳能光伏网讯:本周重要事件：光伏龙头发布大规模扩产规划；我们分析，LG动力电池紧缺主要是其波兰工厂引入新降本工艺，造成产能爬坡不及预期。

　　地面0.33、0.38、0.47 工商业0.05 户用未定 2020年光伏电价征求意见稿出炉据《泰晤士报》等外媒报道，由于LG动力电池紧缺，太阳能，捷豹、奥迪、奔驰等多家主机厂被迫停产或削减其电动车目标销量。通过产业链调研反馈，我们得到以下结论：1）供给侧复工晚1个礼拜，会影响短期产能，但这部分产能可以通过后续加班赶工来追回，此外目前除了海缆行业以外，绝大多数电力设备行业产能并非满产，因此供给侧困难相对容易克服。1月新能源车产销数据公布；中央政治局常委会要求加快推进补短板基建项目建设（加大新投资项目开工力度，积极推进在建项目），基建稳增长预期持续抬升。2）春节放假&新冠病毒疫情影响，销量波动较大等？