太阳方位角福莱特爆涨57%背后的那7个亿

　　智通同财经APP了解到，福莱特玻璃是目前国内光伏玻璃制造双寡头之一，主要从事设计、开发、生产及销售售往中国及海外光伏组件生产商的光伏玻璃。目前公司的营业收入和利润主要来自于光伏玻璃，约占70%左右。除光伏玻璃外，公司主营产品还包括浮法玻璃、工程玻璃和家居玻璃以及太阳能光伏电站的建设和石英岩矿开采，已经形成了比较完整的产业链。

　　资本市场方面，福莱特玻璃于2015年11月26日和2019年2月15日分别于香港、A股市场成功上市，是A+H股。公司股价于2018下半年行业环境回暖后股价一路回升，期间累计涨幅高达3倍，太阳能设备，之后是近乎一年的宽幅箱体震荡。2019年年末，福莱特玻璃迎来了一波急速拉升，自11月20日起算的30多个交易日，公司合共涌入7.1亿港元资金，累计推升涨幅高达57.18%，期间公司不仅强势突破了箱体顶部，太阳能网，并在录得放量大涨7%的2020年1月7日，创下了5.83港元的历史新高。

　　截止目前而言，福莱特玻璃涨势大概率仍将继续，因为其背后依旧有光伏玻璃行业景气度上行的逻辑在支撑。

　　行情来源：智通财经

　　景气度持续上行，光伏玻璃行业机遇已至

　　光伏玻璃于2019年已经实现连续涨价。智通财经APP了解到，2019年市场整体的供需差出现收窄，而这也带来的2019年光伏玻璃景气的显着改善，2019年内光伏玻璃连续3次提价，从年初24元/平米涨至目前的29元/平米。目前对应26499吨/日光伏玻璃需求的行业有效供给是25153吨/日，有效供给是小于总需求的。

　　展望2020年，光伏玻璃需求增长依旧乐观。智通财经APP了解到，首先是光伏装机回暖在提振光伏玻璃需求，根据国际可再生能源机构数据显示，光伏2010年的加权平均度电成本为0.371美元/KWh，到2018年已经下降77%至0.085美元/KWh，是近年来度电成本下降最快的能源，已经接近化石燃料成本区间的底部位置。并且随着技术进步和产业发展，光伏度电成本下降趋势仍将持续。此背景下，太阳能，日照条件好的区域已经陆续进入平价上网时代，带给光伏装机巨大增长空间，预计未来几年将维持15-20%的年均装机增速。

　　同时，由于2019 年上半年国内市场因政策不明朗，导致大多企业处于观望状态，前三季度新增光伏装机仅为15.99GW，距 2019 全年装机总预测38-40GW仍有较大缺口，但目前各项政策已经从电力交易、消纳空间等方面形成了光伏发展的有机闭环。随着2020年国内相关政策的落地，和2019年项目结转至2020年并网，预计2020年国内装机有望达到50GW，再叠加海外市场在2019年下半年组件价格大幅下降情况下，需求空间也将进一步被打开，因此2020年新增装机增速有望再获提升。

　　与此同时，双面组件渗透率上行同样有利光伏玻璃需求。智通财经APP了解到，双面组件采用双面电池封装而成，与普通单面组件相比，背面也能受光发电，可以实现8%-30%的发电量增益。2018年单面组件还是市场主流，市占率达到90%，主要应用于“领跑者”计划的双面组件市占率仅10%，但相比2017年已提高8pct，太阳能设备，未来随着农光互补、水光互补等新型光伏应用的扩大，双面组件应用规模会不断扩大。根据《中国光伏产业发展路线图（2018年版）》，到2020年双面组件市占率有望达到30%，到2025年有望达到60%。而且作为全球重要光伏市场的美国，还有重新豁免双面组件201关税的预期，有望进一步加快双面组件渗透。

　　双寡头格局稳定，福莱特盈利正在回升

　　目前行业是双寡头格局，龙头企业优势会越来越大。智通财经APP了解到，光伏玻璃行业中的信义光能（00968）和福莱特是行业龙头，2019 年底，信义光能产能 7800 吨/日，市场份额 33%，福莱特产能 5290 吨/日，市场份额 22%，行业 CR2 超过 50%。由于光伏玻璃的规模效应，龙头企业的大规模生产将会在成本与质量稳定性上占据优势，而且新投入的产线由于技术提升等原因生产成本也将更加低廉，这将导致龙头企业进一步拉大与其他企业间的差距，抢占更多的市场份额，享受需求提升带来的“量利齐升”的机遇，太阳能电池板，新增产能也将会顺利地被市场消化。

　　福莱特目前就在行业回暖和新产能投产双重增效下，业绩迎来了增速回升。智通财经APP了解到，由于2017年和2018年由于原材料上涨和产品价格下降，光伏玻璃毛利率也逐步下降，公司归母净利润下降。不过随着光伏需求恢复增长，2019年光伏玻璃价格和盈利能力快速恢复，2019年前三季度公司实现营收33.81亿元，同比增长49.71%，实现归母净利润5.08亿元，同比增长75.08%，2019年上半年光伏玻璃实现毛利4.41亿元，同比增长40%，毛利率为28.77%，环比2018年下半年增长3.8个百分点，2019年营收与净利润重新进入上升通道。

　　双市场融资优势下，产能新增具备高确定性