太阳能光伏聚热系统电新行业2020年度策略：光伏异质结电池初露头角

　　推荐引领电网智能化、信息化升级的龙头标的国电南瑞，建议关注岷江水电、金智科技。新能源汽车：内需有望反转，外需有望爆发：2019年国内补贴大幅退坡，过渡期后销量承压；供给端优质车型密集推出激发真实消费需求，运营车辆高增长有望成为销量支撑，太阳能设备，我们预计2020年国内销量有望从2019年的117万辆增长37%至160万辆。2020年国内光伏需求有望达47GW，叠加海外持续景气，2020年全球需求有望同比增长30%至147GW。光伏内需有望反转，外需持续景气，异质结电池初露头角；光伏制造业方面推荐龙头隆基股份、通威股份，建议关注东方日升、福莱特、中环股份，同时推荐电站龙头林洋能源、阳光电源、硅片正泰电器，太阳能光伏网，建议关注光伏设备龙头迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电。上游资源推荐寒锐钴业、华友钴业、赣锋锂业，建议关注天齐锂业。新能源发电：光伏景气持续，风电盈利向好：2020年国内光伏政策预计沿用现有框架，有望促进产业链进一步降本增效，加速迈向全面平价；国内风电季度招标量迭创新高，风机投标价格持续回升，存量抢装逻辑持续兑现，怎样拿到新能源项目2020年国内需求高增长可期，整机盈利释放在即，钢材价格进入下降通道，太阳能，已回落至低于2018年的平均水平，有望增厚中游利润；工控领域推荐优质标的宏发股份、汇川技术，太阳能网，建议关注麦格米特。展望2020年，电力设备与新能源板块大部分细分行业有望景气高企：新能源汽车内需有望反转，外需有望爆发，全球电动化提速；泛在建设提速，电表换代开启。电力设备：泛在建设提速，定制柜子的背板固定电站运营招聘电表换代开启：国家电网印发《泛在电力物联网2020年重点建设任务大纲》，在电网企业整体控投资的大背景下，泛在电力物联网建设目标明确、电站运营招聘推进坚决，其相关的信息化、智能化投资有望成为电网投资中最大的结构性增量；电池环节推荐宁德时代、国家扶持新能源项目亿纬锂能、欣旺达等；国网电能表招标连续四批放量，更换周期已开启，建议关注电能采集标的，推荐海兴电力，建议关注炬华科技。

　　供给端单晶产业链景气不减，硅料价格中期底部确立，硅片龙头扩产提速，单晶PERC电池片盈利有望止跌，异质结电池已初露头角。电池材料环节建议优选海外高端供应链标的，推荐璞泰来、新宙邦、恩捷股份、蓄热介质有哪些星源材质、中科电气等；推荐日月股份、天顺风能、金风科技等，建议关注明阳智能。维持行业强于大市的评级。欧洲将迎来史上最严格碳排放标准，海外主流车企电动化不断加速，主要车企启用全新纯电平台，新车型密集推出，其中特斯拉国产车型与大众MEB平台车型值得期待。设备环节推荐先导智能等；我们看好产业链中游制造龙头与上游资源巨头的投资机会；双积分修正案与《2021-2035年新能源汽车产业发展规划》公开征求意见，表明政策长期支持产业发展；德国政府拟大幅提高新能源汽车补贴，美国有望调高电动车补贴退坡销量门槛，表明了欧美国家对于新能源汽车的支持态度，有望起到示范效应！