国金证券：光伏行业期待颠覆性技术创新

　　第二，这种变化能够带来产品性价比的显著提升，即理论投资回收期大幅缩短，令终端投资者愿意为此承担一定的风险。新能源小项目有哪些如果需求回暖不及预期，或后续有预期外的政策调整，都将对产业链产品价格及相关企业盈利能力带来不利影响。我们可以理解无论是产业资本还是二级市场投资者，都希望能够通过“弯道超车”来获得超额收益，但从光伏产业的发展历史和行业特性来看，出现所谓“颠覆性”变化的难度远比大多数人想象得要大。从持续升温的异质结电池到NREL更新钙钛矿效率纪录，再到中环的重大新品发布，近期光伏板块关于新技术的讨论热度颇高。产业链价格竞争激烈程度超预期；尽管短期政策落地将促使产业链开工逐步恢复正常，并在一定程度上修复市场情绪，但光伏产业链结构性产能过剩仍然是不争的事实。纵观行业发展史，有太多掀起一轮热潮后便逐渐淡出视线的“新技术”：比如天价硅料时期出现的冶金法多晶硅、砷化镓电池+高倍聚光系统、松下全热交换芯寿命1366 的熔融硅片技术等。另外，3毫米衣柜背板值得关注的是，政策调整、执行效果低于预期；然而，近年来真正谈得上成功“颠覆”、并对产业格局产生重大影响的技术变化，也仅有金刚线切割对砂浆切割的替代这一项。从这个角度来分析，结合产业发展史中的各种案例，一项光伏产业中的新事物，无论是产品、新能源小项目有哪些技术、还是工艺要实现快速推广，只有两条途径：第一，这种提效降本方案不会显著改变产品的物理和化学特性，即可靠性无需实证环境下的长期验证；光伏产品的终端应用场景是一个设计寿命 20 年以上、投资回收期可长达 10年以上的公用事业属性行业，松下全热交换芯寿命风力发电回转支承这意味着终端投资者拥有天然的低风险偏好，同时也对新产品、新技术、新工艺的推广造成了天然的阻力。