太阳能光伏应用隆基硅片价格再次下降 其产品毛利率仍处于30%以上

　　太阳能光伏网讯:5月9日，隆基官网显示单晶硅片再降价0.15元/片。M6硅片为2.77元/片（调价前2.92元/片），G1硅片为2.68元/片（调价前为2.83元/片）。

　　此前硅料价格也从66元/kg调整至62元/kg，本次降价后，中国太阳能网，隆基单晶硅片毛利率仍处于30%以上，高于行业平均水平，仍为光伏产业链盈利最好的环节。

　　盈利测算来看，自调价前至今硅料价格从66元/kg降至62元/kg，太阳能光伏网，考虑硅料带来的成本下降0.05元/片，本次硅片实际降价仅为0.1元/片。公司出货以G1产品为主，太阳能门户，我们以G1产品价格做盈利测算，降价后隆基单晶硅片毛利率为33%，盈利仍维持较高水平。虽较Q1有所下降，但仍然远超竞争对手和产业链其他环节。

　　降价将促进格局进一步优化：短期降价单晶硅片龙头受益于格局优化，且成本优势保障盈利水平。降价后，一方面，行业落后产能出清，同时因龙头企业优异的成本优势盈利仍处于合理水平。另一方面，降价传导至组件端，系统成本下降能够激发新增装机意愿。

　　需求拐点已经较为明确：Q2国内630集中并网抢装，Q3海外需求复苏，全球需求拐点向上。龙头因产能及成本优势，行业下降时仍能保证产能利用率及盈利能力，行业回暖业绩弹性向上。

　　长期逻辑仍然清晰：中长期产业核心驱动力为成本持续下降+渗透率提升空间大，光伏已然是最具竞争力的能源。当前光伏全球发电量仅为3%，技术迭代成本下降，需求潜力巨大。

　　业绩上看：Q1公司硅片单片净利润0.8元/片，当前0.56元/片；Q1组件单瓦净利润0.27元/W，当前0.08元/W；我们按照全年硅片、组件平均单位净利润分别为0.39元/片、0.08元/W计算，公司2020年业绩底线%。国内政策落地，海外需求景气延续，2020年全球需求140GW，同比+20%。

根据Solarzoom数据显示，2020年3月我国组件单月出口规模为7.49GW，同比+19.49%，环比164.7%，1-3月累计出口规模14.8GW，太阳能，同比-0.8%，其中单晶硅金额占比83%，环比提升3个百分点。

硅片：价格稳定。国内630需求带动，单晶硅片有需求支撑，短期价格稳定。多晶价格仍需观察印度锁国解禁时间。

组件:价格下降。国内需求强劲，但海外正值空窗期，组件价格下降，且 G1/M6 价格差距不明显。

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　　本文统计了9月至今日发布的共计2.85GW光伏电站EPC以及1.9GW组件开标信息。其中，EPC项目业主单位以国企/央企为主，这也从侧面反映出，中国太阳能网，在竞价及平价项目中，国有企业已经成为绝对的主力。具体来说，中广核603MW、广州发展410MW、中节能345MW、晋能集团220MW，中民投200MW、湖北能源集团190MW、华能180MW