太阳能光伏应用福莱特去年营收增幅超56% 重金扩产却遇海外需求萎缩

　　太阳能光伏网讯:2019年无疑是福莱特的高光时刻，公司全年营收约48亿元，同比增长56.89%，其中归母净利润7.17亿元，增幅超76%。

　　出色的业绩离不开行业整体景气度回升，福莱特、信义光能两家龙头的光伏玻璃毛利同比均提升4%-5%左右。据了解，光伏玻璃去年整体供不应求，太阳能电池板，硅料龙头股价格一路攀升至29元/平方米高点。

　　受市场需求推动，福莱特和信义光能都陆续开启新生产基地建设。对应年报中，福莱特共投入约13亿元用于购建固定资产等，同比增加3.5%。

　　在产品不愁卖的情况下扩产本无可厚非，但福莱特应收账款高企同时，短期贷款也大幅攀升，导致财务费用同比增长超30倍。单以净现比（净利润和经营性现金流量净额的比例）指标看，其数据由2018年的1.05下滑至0.71，太阳能发电网，公司整体盈利质量反而下滑。

　　数据显示，蓄热技术福莱特2019年各类应收款项合计约30.87亿元，同比激增72%。其中，应收票据增加比例超过110%，达到19.76亿元；应收账款其次，增长约35%。同期，信义光能应收类款项增幅约为31%，对应公司整体营收同比增长18.6%。

　　卓创资讯分析师孔祥芬告诉，就光伏产业链而言，玻璃制造商的议价能力通常不及下游组件厂商，普遍存在被压款的情况，3个月的银行承兑也较常见。应收票据分类信息显示，福莱特以银行承兑票据为主，占比超96%，账款虽然数量大但质量也较优。

　　公司为扩产显然更多借助了银行贷款。2019年，福莱特短期借款由4.5亿元大幅攀升至13.2亿元，涨幅超192%，硅片短期借款数额与公司为扩产投入资金数额非常接近。

　　据悉，福莱特近年有2个光伏玻璃生产基地逐渐开始投产，硅片其中安徽年产90万吨的生产基地已于去年投产，越南海防光伏玻璃生产基也将在今年点火并投入运营。但公司在年报中依然表示，蓄热储能技术现有产能无法满足市场需求，计划在安徽建设第二个生产基地，新增75万吨产能。

　　实际上，光伏玻璃供不应求确实是行业共识，但受到海外疫情影响，这一共识暂时“失效”了。分析师孔祥芬告诉，太阳能电池板，当前光伏玻璃正处于阶段性的供大于求，制造厂商还在连续生产，但下游的订单需求已明显萎缩。

　　她进一步解释说，受疫情影响，国内光伏装机申报由年初推迟到4月底，造成国内市场需求被延后。但受益于疫情稳定，随着申报结束，业内对国内市场还是比较看好，不排除部分企业为获得补贴进一步加大投入。相比之下，海外的情况明显更为严峻，由于组件厂商大量产能都需要出口，因此今年光伏行业前景主要取决于海外。

　　在这种供需背景下，相变蓄热原理孔祥芬称，目前光伏玻璃大体处于有价无市的局面：“玻璃价格已经从2019年的29元/平方米下降到26元/平方米，如果需求不能明显好转，可能还会进一步下滑到24元/平方米-26元/平方米左右。硅料龙头股”

　　对于疫情的影响，太阳能发电网，相变蓄热原理福莱特年报中没有过多着墨，太阳能门户，公司仅表示：“玻璃的生产运营维持正常状态，对本集团的整体影响十分有限 。”但从其刚刚公布的一季报看，虽然营收和净利润都有明显增长，但经营性现金流同比下挫51.62%。这种高增长能否经得起海外疫情的冲击，答案在半年报时或许会揭晓。

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　　本文统计了9月至今日发布的共计2.85GW光伏电站EPC以及1.9GW组件开标信息。其中，EPC项目业主单位以国企/央企为主，这也从侧面反映出，在竞价及平价项目中，国有企业已经成为绝对的主力。具体来说，中广核603MW、广州发展410MW、中节能345MW、晋能集团220MW，中民投200MW、湖北能源集团190MW、华能180MW