太阳能光伏应用实力 or 骗局 谁是光伏资本的推手？

　　谁是光伏资本的推手？截至2018年底，主流光伏单晶硅片产能约为75GW左右（隆基28GW+、中环25GW+、晶科5.5GW+、晶澳4.5GW+、其他12GW）。或许宽松的货币环境已经改变了现有资本市场的规则，太多公司的股价和估值飙升。太阳能光伏网讯:本文则对光伏产业链中一些重要环节的光伏设备端做一个详尽的梳理。根据主要企业的扩产计划，到2023年电池产能预计在225GW左右，相比于全球232GW的光伏装机，扩产存在必要性。2019年美联储共降息三次，降至目前联邦基金利率的1.5%-1.75%，而美联储在2019年创造的宽松货币环境，一方面稳定国内经济、保证了美国GDP增长，另一方面也为投资市场创造了前所未有肥沃土壤。而高桥资本Highbridge Capital 的股票交易主管麦凯布更是将特斯拉的目标价位设定为0美元。硅片分选机为硅片环节设备中最晚国产化的，未来2-3年有望应该爆发式增长。我们知道美股的投资公司和A股的公募一样，是要按季度公布持仓的，而美股的公布时限是在季度结束后的45天内。AswathDamodaran（阿斯瓦斯·达莫达兰）是一名美籍估值研究人士，沉心研究于各大资本市场的估值体系，并出版众多书籍。但他随后坦言到：“我也持有特斯拉股票，暂时不打算平仓，这主要是考虑到纳税因素。达里奥旗下全球最大对冲基金桥水新买入了近4.5万股特斯拉股票，Viking建仓买入近5.2万股。

　　截断机、切方机属于类机床加工设备，产品的生命周期很长，升级换代的需求不强烈，老设备改造后依旧可以利用在新建产线中。目前国外切片设备厂商（MB、NTC等）已基本退出切片机中国市场。在已投产的HJT电池产线中，A股上市公司捷佳伟创、迈为股份等设备商已经出货相应设备产品。蓄热储能技术在他谈及特斯拉的估值时，并未将特斯拉与其它的汽车行业公司比较，而是单独列为一家创新型科技公司。它旗下的大奖章基金，以30年年化收益35%的优秀成绩战胜众多基金公司，打败了著名的巴菲特和索罗斯，甚至在08年次贷危机中以80%的年收益傲视群雄。文艺复兴科技是美股的量化巨头，擅长用技术搞金融。那让我们回到最初的问题，特斯拉何时才是尽头？PERC产线前道设备以捷佳伟创为行业龙头；因此，在技术更迭速度很快的光伏行业，设备是其中的核心瓶颈环节。本文统计了9月至今日发布的共计2.85GW光伏电站EPC以及1.9GW组件开标信息。文章内容仅供参考。蓄热储能技术

　　无可否认的是，随着未来HJT电池效率提升，其性价比也将显著高于其他技术路线的电池，在此之前，PERC和PERC+电池仍将是市场主流，但这并不妨碍已使用PERC+技术的企业投入到HJT电池的研发和生产中。目前，光伏产业正处于PREC电池扩产高峰期，逐步向PERC+和HJT的扩展阶段。以现价换算分别达到13.6亿、3600万、4200万美元。按照下游厂商规划，未来3年单晶炉市场空间达120亿元，叠加配套设备，设备投资额有望达 155 亿元左右。相较常规光伏电池的工艺流程新增了两个重要工序，硅片生产企业排名只需在传统电池产线增加钝化膜沉积设备（PECVD 设备或ALD设备）和激光开槽设备即可。其中，EPC项目业主单位以国企/央企为主，这也从侧面反映出，在竞价及平价项目中，国有企业已经成为绝对的主力。太阳能光伏网声明：此资讯系转载自电力网合作媒体或互联网其它网站，太阳能光伏网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。所以2月17日也就是今天，美国证监会收到了来自多家投资公司去年四季度的投资报告，而大多数公司的季度答卷上有着共同的四个字母——TSLA。2015-2018 年上机数控切片机累计销售额近15亿元，约占国产切片设备市场45%。他称，特斯拉目标价在350美元，相当于目前价格的一半。若以文艺复兴389.93美元的平均持仓成本估算，锁仓至今，特斯拉至少能为其带来17.37亿美元的利润。蓄热什么意思迈上800美元关口的特斯，已全球资本市场的宠儿，美股特斯拉从今年初至今最大涨幅为112%，而我国市场特斯拉概念炒作了整整两个多月，更是走出了4倍的模塑科技，10连板的秀强股份，特斯拉也因此成为了全球各大资本市场的摇钱树。而随着光伏市场的不断发展，高效电池将成为市场主导，单晶硅市场份额逐步扩大，单晶硅企业已然掀起新一轮扩产潮，相关设备端企业的成长空间可期！

　　从机构的角度来看，光伏设备端具有赚取现金能力较强的特点，或许更受机构青睐。光伏行业本质上是一代技术、一代工艺、一代设备，新一代设备与上一代技术及工艺未必兼容。在众多做多者中文艺复兴科技值得一提。因此，在光伏产业设备端投资中，我们优先选取电池片和硅片这两个扩产预期最足的环节。一方面，硅片生产企业排名随着光伏上游各大巨头纷纷发布扩产计划，光伏技术同时也正处于高速进化迭代阶段，对光伏设备形成刚需。让我们回到基本面的讨论，有像达莫达兰这样看多的研究人士，太阳能设备，特斯拉的基本面自然也有空头。从上游的多晶硅料开始，到光伏组件，对应核心的设备分别为多晶硅还原炉、单晶硅直拉炉、切片机/截断机、电池片设备、组件自动化设备。特斯拉基本面依然积极向好，一是公司盈利在改善，二是公司运营也在变化，三是特斯拉掌门人马斯克终于学会闭嘴了.硅片制造处于光伏产业链上游，将硅料加工成规范尺寸的硅片，应用于中游的电池片和组件，在产业链中起到承接的作用。目前，迈为股份已向通威股份提供250MW整条HJT产线设备，捷佳伟创也有望在年底形成整条产线供应的能力。目前中国市场上光伏金刚线切片机主要为上机数控、大连连城（隆基股份独家供应商，非上市公司）、青岛高测（新三板上市公司）3 家寡头竞争。因此，在这个环节，最应该关注的是市场空间较大的单晶炉设备商，其次是净利率较高的切片机。即便是现在，特斯拉暴涨带来的暴利，仍是许许多多的投资公司做多特斯拉的主因。综合整条光伏产业链来看，设备端公司赚取现金的能力更强。净利率方面，电池片环节和硅片环节中的单晶炉在20%左右，切片机在30%左右。说到底，达莫达兰现在不卖的原因还是想少交一些税，太阳能网，看来全天下投资者想得都一样。生产设备的更新换代及扩大采购势在必行，光伏设备端企业或许将成为本轮光伏行业即便隆基和中环已经形成双垄断格局，太阳能设备，国内单晶主要企业隆基、中环、晶科、上机等2018年上半年开始至今，纷纷进行单晶扩产，寻求农村致富项目掀起新一轮单晶硅扩产潮。电池片的技术路线，从Al-BSF、到PERC、硅料大块料再到HJT、IBC，一直在提升电池转化率，如果说BSF电池为1代电池、PERC单晶为2代电池，则我们正处PERC+的2.5代电池时代。另一方面，国外光伏屋顶产品终端巨头如特斯拉也正计划将其光伏产品打进国内，对国内光伏产业链无形中带来新的机遇与挑战。截至19年四季度，以中短线交易为主、持仓分散的文艺复兴科技共持有3929只股票，在美股的市值总额为1301.31亿美元，其中特斯拉就占据了1.27%，也就是16.52亿美元。原标题:一方面，太阳能电池板，随着光伏上游各大巨头纷纷发布扩产计划，光伏技术同时也正处于高速进化迭代阶段，对光伏设备形成刚需。

　　这样看来宽裕的资金，正是特斯拉的多空博弈的基础。激光SE、激光开槽设备以帝尔激光为行业龙头。具体来说，中广核603MW、广州发展410MW、中节能345MW、晋能集团220MW，中民投200MW、湖北能源集团190MW、华能180MW受益于下游厂商单晶扩产；特斯拉CEO马斯克在去年9月28日，同时也是SpaceX公司火箭首次进入轨道的11周年纪念日，于德克萨斯州博卡奇卡的SpaceX工厂详细介绍了“星舰飞船”计划的最新进展。后道设备以迈为股份是市场龙头；另一方面，国外光伏屋顶产品终端巨头如特斯拉也正计划将其光伏产品打进国内，对国内光伏产业链无形中带来新的机遇与挑战。

　　通过以上讲解，我们认为特斯拉的多空博弈还会继续下去。共同基金龙头普信集团在第四季度将其在特斯拉的股份翻了一倍，达到170万股；只是伴随着特斯拉连续上涨，Stanphyl Capital仍然不愿意缴械投降，最后不得不将特斯拉的空头仓位削减了一半。生产设备的更新换代及扩大采购势在必行，光伏设备端企业或许将成为本轮光伏行业景气周期的最大赢家，而特定环节的设备企业也将迎来更广阔的成长空间。这些早在四季度就介入特斯拉的投资公司，真正买在了启动前。做空特斯拉的对冲基金Stanphyl Capital在给客户的信中写道，“我们认为特斯拉是骗局”。

　　要知道，当风刮到光伏行业的时候，光伏设备端是绝不会缺席的。基本面研究众说纷纭，特斯拉的目标价也从最低的0美元到最高的4000美元不等，但我们或许从美国资本市场的现状，了解为什么特斯拉的多空博弈会如此激烈。其中，捷佳伟创应用HJT电池产线的RPD设备，是捷佳伟创获得住友重工（中国大陆地区）独家授权后进行研发制造的核心工艺设备，对于HJT电池转换效率的提升具有较大的贡献。特斯拉估值太高了，是戴姆勒的两倍多，接近宝马的4倍，但竞争对手只需要2年时间就可以赶上特斯拉。寻求农村致富项目假如说文艺复兴这样纯粹算法驱动的量化巨头，是因为特斯拉的价格走势和成交量才大幅建仓，那又是什么原因让普信、桥水、Viking（维京）也纷纷介入特斯拉呢？金刚线切片机未来市场空间取决于单/多晶硅片的扩产以及少量多晶硅切片的生产线改造、高效新产品推出对于落后产能的迭代。而特斯拉近乎轧空的走势，使得空头在近30个交易日内损失了92亿美元。最具代表性的是：作为价值投资型选手的巴菲特，在2019年年末坐拥千亿美元资金，却找不到投资标的。”达莫达兰目前持有特斯拉7个月，如果此时交割，太阳能，要支付短期资本利得收入税，硅料大块料这会吃掉很大一笔收益，但是如果继续持有超过一年，成为“长期”持有者，税率会大大降低。但市场从来不缺反对的声音？