太阳能光伏应用行业周报：2020年全球光伏需求知多少？

　　本周光伏板块表现较好，一方面市场对国内光伏政策预期趋好，另一方面行业短期供需关系持续改善，本周PERC 电池价格小幅上涨。投资策略方面，维持前期判断，即短期尽管基本面难有明显复苏，但政策规划密集发布期积极关注预期变化；具体来说，中广核603MW、广州发展410MW、中节能345MW、晋能集团220MW，中民投200MW、湖北能源集团190MW、华能180MW文章内容仅供参考。本文统计了9月至今日发布的共计2.85GW光伏电站EPC以及1.9GW组件开标信息。其中，EPC项目业主单位以国企/央企为主，监控工程安装这也从侧面反映出，在竞价及平价项目中，国有企业已经成为绝对的主力。近期新能源车板块延续强势，经过对前期悲观情绪的修复后，太阳能，蓄电池漫画图目前产业链龙头标的对应明年业绩的估值多在25-30 倍，从历史上看，太阳能设备，板块核心标的对应当年业绩的PE 中枢在2018 年大约为35 倍，2019 年前三季度由于行业景气承压而下降至30 倍，故我们认为当前板块估值位于中枢水平，坚定增配观点。目前板块整体估值已处于历史低位，在短期供需改善及政策预期催化下，板块有望迎来持续修复。本周我们对全球各地区情况进行全面梳理，预计2020 年全球装机需求大概率超出当前140GW 左右预期，有望达到155GW：1）国内，2020 年政策框架已定并有望年内发布，预计竞价规模25-30GW，考虑2019 年遗留、平价项目、板式换热器型号参数领跑者基地等，光伏怎么发电预计项目指标近60GW，新增并网规模有望达到45-55GW 左右。中期看，太阳能设备，太阳能网，今年光伏组件价格下跌明显，大概率将刺激明年光伏装机超预期增长，尤其是国内装机重回高增确定。2）海外，光伏支架生产企业2020 年平价全面深化有望驱动需求超预期；电网方面，国网第二批新增信息化招标进一步涉及泛在项目，印证此前我们关于Q4 泛在将迎招投标集中落地的判断。重申此前观点，无论短期还是中长期视角，太阳能夹胶玻璃2019Q4 将是本轮泛在周期的起点，继续推荐国电南瑞。太阳能夹胶玻璃

　　明年全年看海外景气确定，国内边际改善。太阳能光伏网声明：此资讯系转载自电力网合作媒体或互联网其它网站，太阳能光伏网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。预计2020 年海外装机有望达到95-100GW 左右。一是平价地区招标项目规模大幅增长，光伏支架生产企业二是即将进入平价的地区，光伏怎么发电补贴下调刺激抢装；需求超预期是决定光伏板块行情走势的核心因素，我们认为2020 年产业链价格下跌刺激下需求大概率超预期催化板块行情。工控方面，11月制造业PMI 超预期回升，时隔6 个月重回扩张区间，结合近期机器人等产量与龙头企业订单情况，我们认为制造业景气一定程度边际改善，但后续持续性仍待跟踪，投资层面无论短长逻辑，白马龙头均是板块最优配置，维持推荐。风电方面，今年行业呈现明显吊装与招标两旺，且招标价格持续上行，反映2020 年项目建设意愿较强，行业业绩高增长确定。