马斯克保证盈利誓言被破，特斯拉Q1净亏损7亿美元

　　北京时间4月25日，特斯拉发布今年第一季度财报。一季报显示，特斯拉第一季度营收为45.4亿美元，归属于普通股股东净亏损7.02亿美元。

　　这与此前马斯克的爆料情况接近，特斯拉并未能在一季度取得盈利，不过二季度车辆交付量有望达到10万辆，特斯拉预计第二季度亏损将大幅减少，并于第三季度重新实现盈利。

　　本月初，特斯拉公布今年第一季度的交付数据，数据显示，特斯拉在今年前三个月共交付6.3万辆电动车，其中Model3为5.09万辆。此前市场预期，Model3在一季度的交付量为5.175万辆。

　　特斯拉称，由于物流问题，相当一部分第一季度的交付车辆被迫推迟至第二季度，这也影响了特斯拉第一季度的净收入。“特斯拉第一季度超过一半的交付量是在第一季度最后10天完成的，这导致大量车辆的交付进入第二季度。”

　　为此，特斯拉在业绩指引里称，公司在第二季度将交付9万至10万辆汽车，届时亏损幅度有望大幅降低，并于第三季度实现盈利。

　　尽管第一季度的交付量低于市场预期，但特斯拉重申，今年公司的交付目标仍将是36万至40万，同比增长45%至65%。

　　此外，一季度特斯拉的ModelS和X销量为1.21万辆，比去年同期的25000辆大幅减少，特斯拉将原因归咎于美国联邦政府税收优惠减少所致，但强调新版的ModelS和X仍具有竞争力。

　　——收益：FactSet的分析师预计特斯拉调整后的每股亏损为0.94美元。相比之下，2018年第一季度调整后每股亏损为3.35美元。收集华尔街分析师、买方分析师、基金经理、公司高管、学者和其他人士相关预期的众包平台Estimize预计，特斯拉只会收获少量利润，预计每股亏损0.08美元。

　　——营收：FactSet调查的分析师预计特斯拉当季营收入为55亿美元，高于上年同期的34亿美元。Estimize估计其营收为62亿美元。

　　——股票：特斯拉股价在过去12个月里下跌了5%以上，今年迄今跌幅超过18%。相比之下，标准普尔500指数(S&P500)的涨幅分别为7%和16%，特斯拉股价表现不及通用汽车公司和福特汽车公司。

　　——竞争：对特斯拉来说，其长期担忧是豪华汽车以及大众车型Model 3面临的竞争可能会升温。凯利蓝皮书(KelleyBlueBook)分析师卡尔·布劳尔(KarlBrauer)表示，电动汽车市场的销量和种类都在增长。

　　投资者还将希望更清楚地了解特斯拉关闭门店的计划。Edmunds分析师杰西卡·考德威尔表示：“特斯拉的盔甲在第一季度出现了破裂迹象。”Edmunds估计，第一季度特斯拉生产的汽车约有半数销往海外，这表明国内需求在减弱。

　　考德威尔还称：“特斯拉目前面临的巨大挑战是如何吸引新买家购买其产品，这对于一家历史上从未做过广告或提供激励措施的公司来说，可能是一场艰苦的战斗。”

　　除了在关闭门店方面摇摆不定之外，近几个月来，特斯拉还几次调整了汽车价格，并改变了销售策略，包括在4月初宣布不再在网上销售更便宜的Model 3，而是只通过电话和门店来销售。

　　特斯拉不太可能提到马斯克和美国证券交易委员会(SEC)之间持续存在的分歧，但马斯克可能会借机评论几句。此前，已经有美国法官责令马斯克和SEC尽管解决他们之间关于马斯克发推文引发的争议。

　　昨天（4月24日），特斯拉表示，将重新推出价格较低版本的Model S和X车型，并将对这两款车型进行升级，以提高续航里程和充电速度。该公司目前价格较高的Model S和X正面临交付延迟的困境。

　　此次升级包括对两款车型的传动系统进行重新设计，增加新的自适应悬架系统，提高每辆车的行驶里程。升级之后，新版Model S和Model X在EPA标准下的续航里程将分别达到370英里(约595.5公里)和325英里(约523公里)。

　　此外，特斯拉宣布恢复“标准版”选择，重新引入Model X和Model S的低价车型，价格分别为8.3万美元和7.8万美元。预计这两款车的低价版都将于5月份开始交付。

　　特斯拉目前正努力提高利润率，以期在今年晚些时候实现盈利，为此，该公司发起了一批裁员，其中其在美国交付车队的大约一半员工都被解雇，此外，该公司还表示要关闭部分线下门店以降低成本。不过特斯拉后来又表示将继续开设比预期更多的线下门店，但宣布将部分车型提价3%。

　　本月早些时候，特斯拉公布其第一季度交付量低于预期，其中Model S轿车和Model X运动型多功能车(suv)的交付量比上一季度减少了一半以上。过去一年，这家硅谷电动汽车制造商面临一系列挑战。

　　作为电动汽车技术领域的领军企业之一，特斯拉正寻求提高Model 3轿车的产量、交付量和销量。Model 3被视为特斯拉长期盈利能力的关键因素。

　　值得一提的是，在财报中，特斯拉披露了上海超级工厂的进展，其称将在中国搭建第二代Model 3的生产线，预计单位产能的成本将比美国费利蒙超级工厂减少50%。

　　在其后的财报电话会议上，马斯克表示，预计在今年年底前在中国的超级工厂将实现每周生产1000至2000辆汽车。

　　“如果上海超级工厂能够在今年第四季度实现量产，我们有望在2019年全球产能达50万辆汽车。”特斯拉在一季报中表示，这是一个咄咄逼人的时间表，但这正是公司的目标。“根据我们目前所知，在截至2020年6月30日的12个月内，特斯拉能够在全球生产超过50万辆汽车的可能性确实很大。”

　　最新消息称，位于上海临港的特斯拉超级工厂正加紧建设，目前钢结构屋顶网架吊装与屋面铺装正在有序进行中。自从今年1月动工后，上海超级工厂进展顺利，预计今年5月完成总装车间建设，年底部分生产线就可以正式投产。

　　就在财报发布前几天，特斯拉召开了一场关于自动驾驶的投资者活动，在会上，马斯克向外界展示了特斯拉自主研发的能够胜任完全意义上的自动驾驶的芯片，并描绘了未来特斯拉完全无人驾驶汽车行驶在路面上充当出租车功能的图景，但从目前来看，实现这些还非常遥远，这些关于自动驾驶的愿景现在看来更像是提振投资者信心的一种努力。

　　特斯拉的业绩状况依然是令其股价承压的最大因素，目前其股价距离去年底创下的每股近380美元的高点已经跌去超过30%。

　　对于接下来的业绩，特斯拉重申了全年交付36万至40万辆的目标，该目标比2018年全年的实际交付提高了45%至65%。特斯拉还表示，如果上海超级工厂能够在今年第四季度达成生产目标，全年产量将达到50万辆。

　　特斯拉在第一季度财报中给出了综合毛利率水平25%的目标，目前Model 3的毛利率水平约为20%，特斯拉表示要达到毛利率目标还取决于许多因素包括消费者对车型的选择等。

　　对于现金流情况，特斯拉表示从第二季度开始，自由现金流将会一直保持正值，随着更多的交付完成以及之前削减成本的效果完全显现，第二季度的亏损将会大幅削减，从第三季度开始回归正盈利。