风力太阳能路灯电力设备及新能源行业:全国首批“竞争性配置”项目宁夏落地,风电探索后补贴时代新方向

宁夏公示了风电基地2018年度风电项目竞争配置评优结果,这是5月份能源局发布《风电项目竞争配置指导方案(试行)》政策以来,全国首份“竞价”结果。

    核心观点评选结果共涉及32个风电项目,其中4个项目不符合生态保护红线要求或列入“黑名单”;8个风电项目因电价证明材料不符合竞争配置办法要求未获安排规模;其余20个项目以“承诺电价”方式获取评优排名,并获得拟安排规模,平均承诺电价为0.4515元/kWh,拟安排规模共计192.8万kW。

    从项目主体来看,20个有效竞价项目的主体主要包括央企和地方国企民企,省外的一般投资主体基本难以染指。这表明在竞价政策下,由于地方政府可以为资质设置诸多条件,未来风资源的分配将日益集中,全国性的大型开发商以及地方势力可以获得资源,近几年非常踊跃的域外中小型开发商将失去竞争机会。

    从电价来看,宁夏为三类资源区,2018年风电标杆电价为0.49元/kWh,竞价均价0.45元/kWh 较宁夏的标杆电价下降4分钱/kWh,体现了竞价政策的积极作用。据估算,在该电价水平上,按照当地6000-6500元/kW 的系统造价,2300-2400小时的年发电小时数测算,项目的全投资IRR 可达到9.5~11.3%,资本金IRR 可达到16.3~22.3%,开发商可以获得很好的投资回报。

    从目前来看,地方政府无意引导风电上网电价快速下降,补贴退坡之后的过渡期风电有望持续平稳发展。32个项目的报价集中在0.44~0.49元/kWh 范围内,仅有三家业主报出0.4元/kWh 以下的价格,竞争强度远小于光伏领跑者的投标情况。这与各地方政府制定的竞价评分权重有关,目前广东、宁夏等省发布的竞价细则重心在于资质评审,而非引导价格竞争。

    投资建议与投资标的竞争性配置政策是风电标杆电价制度取消之后风电行业的长效机制,从宁夏的公示结果来看,由于地方政府话语权较强,参与竞争的主体数量有限,风电上网电价将小幅稳步下降,行业中长期前景看好。由于风电行业先发优势较明显,建议关注产业链各环节的龙头企业,包括金风科技(002202,买入)(整机、运营)、天顺风能(002531,买入)(塔筒)和日月股份(603218,未评级)(铸件)。

    风险提示风电装机容量不达预期分散式风电推进速度不达预期弃风情况大幅恶化